Nordische Firmenanleihen: Höhere Zinsen, aber kein Ersatz für Tagesgeld

Was „High Yield“ bedeutet

High-Yield-Anleihen geben Unternehmen heraus, die kein offizielles Rating haben oder unterhalb des Investment-Grade-Bereichs eingestuft sind. Als Ausgleich für das höhere Kredit- und Ausfallrisiko bieten sie höhere Kupons als Investment-Grade-Anleihen. Der nordische Markt hat mehr als 500 Emittenten und ein Volumen von rund 90 Milliarden Euro. Im Vergleich zum größeren europäischen High-Yield-Markt sind viele Emissionen kleiner, kürzer laufend und variabel verzinst, zudem haben sie oft kein offizielles Rating. Anleger:innen brauchen dort lokale Kontakte, Kreditkompetenz und ausreichend Ressourcen.

Die Risiken

Fehlendes Rating, kleinere Emissionsvolumina und teils geringere Liquidität erfordern eine tiefgehende Kreditanalyse. Bei einer Verschlechterung des Geschäftsmodells, einer Restrukturierung oder einem Ausfall können die Kurse der Anleihen stark fallen. Bei einem breiten Ausverkauf an den Kreditmärkten können auch qualitativ gute Anleihen im Kurs fallen, besonders wenn die Liquidität austrocknet.

So geht der Fonds vor

Die Zielrendite liegt aktuell bei Euribor plus 500 Basispunkten. Garantiert ist das nicht. Die Philosophie des Fonds ist defensiv: Kapitalerhalt, breite Streuung, kurze Laufzeiten, ein hoher Anteil variabel verzinslicher Anleihen und eine Präferenz für vorrangig besicherte Positionen. Der Fonds bildet keinen Index nach. Aus rund 550 nordischen Emittenten wird zunächst ein großer Teil aussortiert, danach folgt eine vertiefte Kreditanalyse. Einzelpositionen sind in der Regel auf rund 3 Prozent des Portfolios begrenzt. Ausgeschlossen sind unter anderem Kohle, Tabak und Glücksspiel.

Die Zahlen

Seit Jahresbeginn steht der Fonds mit etwa 3 Prozent im Plus, über zwölf Monate sind es 2,36 Prozent, über drei Jahre 20,75 Prozent und über fünf Jahre 25,94 Prozent. Im Zeitraum vom 16. September 2021 bis zum 15. September 2026 entwickelte sich die Anteilsklasse A EUR Cap besser als eine Vergleichsgruppe europäischer High-Yield-Fonds. Der Fonds erhielt mehrere LSEG Lipper Fund Awards. Das Portfolio ist breit über Sektoren, Länder und Emittenten gestreut, ein integriertes Risikomanagement ist Teil des Ansatzes.

Infobox: Mandatum Nordic High Yield Total Return Fund

•WKN: A3D53U

•Fondsvolumen: 999 Mio. Euro (Stand 31.08.2026)

•Portfolio: 115 Emittenten, durchschnittliche Anleihelaufzeit 3,2 Jahre, Rendite bis Endfälligkeit 6,9 Prozent

•Länder: rund 40 Prozent Schweden, je 16 Prozent Norwegen und Finnland, rund 6 Prozent Dänemark, 22 Prozent sonstige mit nordischem Geschäfts- oder Eigentümerbezug

•Wertentwicklung: 12 Monate 2,36 Prozent, 3 Jahre 20,75 Prozent, 5 Jahre 25,94 Prozent

•Volatilität: 1,46 Prozent (1 Jahr), 2,25 Prozent (3 Jahre), 3,14 Prozent (5 Jahre)

Hinweis: Dies ist keine Anlageberatung. Bitte informiert euch vor einer Geldanlage über die Risiken und beachtet unsere Hinweise hier.